3月17日，沪铜主力合约开于100020元/吨，收于99340元/吨，较前一交易日收盘-0.38%，昨日夜盘沪铜主力合约开于99120元/吨，收于99140元/吨，较昨日午后收盘下降0.2%。
昨日早盘沪铜2604合约冲高回落，收于100130元/吨。现货市场交投清淡，下游采购谨慎，持货商小幅下调报价后成交依然不佳，升贴水较昨日走弱。隔月价差收敛压制交仓意愿，库存高位施压。进口窗口微启，后续海外货源流入预期升温。预计短期升贴水延续承压态势。
地缘上未见好转，市场仍处于流动性收紧叙事下。
矿端方面，矿产勘探与项目开发公司Botswana Minerals（博茨瓦纳矿产）公布了截至2025年12月31日的半年勘探进展，其间在博茨瓦纳西北部获得8个以铜为重点的勘探许可证，覆盖面积约7000平方公里。据悉，这些许可证的获得，得益于该公司利用人工智能（AI）对博茨瓦纳最大的私人勘探数据库之一进行分析的成果，也是其2025年年度报告中提出的AI计划的直接落地。
8个铜勘探许可证的授予是其更广泛战略调整的首个具体成果，许可证有效期至2028年12月31日，使其在这个日益活跃的铜产区获得了可观的规模。目前，该公司已开始规划近距离地球物理和地球化学调查，将AI生成的目标优化为可钻探的勘探点。同时，公司正在与潜在合资（JV）伙伴进行洽谈，反映出行业对稳定非洲司法管辖区内铜及能源转型金属的兴趣日益浓厚。
英澳矿业巨头力拓（Rio Tinto）宣布，已获得在亚利桑那州建设Resolution（雷索卢申）铜矿所需的矿区控制权。该项目预计将成为美国最大的关键矿产（铜）供应来源之一。作为获得矿区控制权的核心条件，力拓向美国林务局（US Forest Service）移交了亚利桑那州5400英亩（约8.4平方英里）的土地，以此换取2400英亩矿区的使用权。该矿区蕴藏着超过400亿磅（约1810万吨）的铜。据悉，Resolution铜矿是全球最大的未开发铜矿项目之一，铜资源量预估达19.7亿吨，平均品位1.54%。截至目前，圣卡洛斯阿帕奇部落及其律师尚未对此事作出回应。
消费方面，3月16日，安徽省人民政府办公厅发布通知，印发《安徽省2026年重点项目清单》，共计1806个，其中A类488个，B类1318个。其中，涉铜项目4个，具体为：当涂县新太年产50万吨铜基新材料项目；广德亨通年产6万吨新能源铜基新材料项目；铜陵有色绿色智能铜基新材料项目；宁国金安国纪年产4000万平方米高等级覆铜板项目。
3月16日国内市场电解铜现货库存54.73万吨，较此前一周变化-2.66万吨。
总体而言，上周起国内库存在铜价以及月差均偏高，下游采购谨慎的情况下有所累高，同时保税区库存清关亦有所总体而言，矿端TC（粗炼费）持续回落至-60美元/吨，原料紧张加剧。
精铜进口窗口打开，保税区库存去化；废铜精废价差收窄抑制经济性，但含税原料需求攀升；铜材加工端开工率普遍回升，精铜杆订单倍增，漆包线、黄铜棒景气度改善；终端电力、新能源订单支撑较强，建筑领域仍乏力。而随着下游企业的复工及铜价的震荡回落，采购积极性或有所恢复。
警惕国内需求恢复持续不及预期流动性踩踏风险。
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编辑|焦扬 版式|焦扬 视觉|张宗伟
