文章来源：新华财经
新华财经北京3月18日电 昨天（3月17日）现货黄金延续5000美元/盎司关口的多空博弈格局，4月美国期金小幅收涨0.1%至5008.20美元/盎司，整体呈现高位震荡态势。当前黄金市场处于地缘避险支撑与货币政策压制的微妙平衡中，美联储利率决议成为决定短期金价方向的核心变量，中东地缘冲突升级则为金价提供底部支撑，5000美元关口成为短期多空争夺的关键位置。
从基本面来看，中东地缘局势升级是支撑金价的核心利多因素。美以对伊朗的联合军事行动进入第三周，伊朗四天内三次袭击阿联酋富查伊拉港，导致该石油出口枢纽部分停滞，霍尔木兹海峡实质性关闭，全球五分之一的油气贸易通道受阻。作为OPEC第三大产油国，阿联酋原油产量削减超一半，推动布伦特原油期货涨破100美元/桶，创2022年以来新高，WTI原油期货站稳90美元上方。油价飙升推升全球通胀与滞胀担忧，黄金的避险属性和通胀对冲功能凸显，成为金价的重要底部支撑，而俄乌局势则退居次席，对金价的边际影响显著弱化。
美联储决议临近则成为金价上行的主要阻力，市场对货币政策的谨慎情绪压制多头情绪。市场一致预期美联储本次将维持基准利率3.50%-3.75%不变，焦点集中在点阵图和鲍威尔的表态上。受中东冲突影响，市场对2026年的降息预期从55个基点骤降至26个基点，美联储大概率将采取偏鹰派的中性立场，保留加息或降息的灵活空间。美国作为原油净出口国，从油价上涨中收获贸易条件改善的红利，进一步降低了美联储宽松的可能性，若点阵图仅指向一次25基点降息，金价将面临进一步的偏空压力。
此外，美元与美债市场的走势为金价提供了短期喘息空间。昨天美元指数连续第二天下跌0.24%至99.56，较近期10个月高点明显回落；美债各期限收益率全线下滑，10年期美债收益率跌至4.20%，过去三个交易日累计下滑9个基点，创去年11月以来最大跌幅。弱美元降低了黄金的持有成本，美债收益率下行则减少了非生息资产的机会成本，为金价在5000美元关口提供了技术面支撑，但这种支撑仍受美联储政策预期的制约。
技术面上，现货黄金日线级别围绕5000美元关口反复拉锯，连续的横盘震荡，恐形成中继结构，虽然短期缺乏明确的突破方向，但是整体震荡中有再次转弱风险。
后市来看，短期内金价大概率维持5000关口附近的震荡，美联储决议将成为打破平衡的关键分水岭。若美联储点阵图进一步下修降息预期，或鲍威尔表态偏鹰派强调通胀风险，或者中东紧张局势出现缓和迹象，金价将面临回调压力；若中东局势持续紧张、油价维持高位，且美联储表态偏向谨慎，黄金的避险与抗通胀属性将再度凸显，5000美元关口有望成为金价上行的新起点，中长期来看，若地缘局势持续紧张或油价进一步失控，黄金仍有冲击新高的潜力。
（作者：王盛浩，中州期货高级分析师，投资咨询证号： Z0021754）
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