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【资讯】金融指标回升形势稳定可期

发布时间:2020-10-16 23:28:00 阅读: 来源:板式换热器厂家

金融指标回升 形势稳定可期

国家统计局中国人民银行日前发布了今年上半年国民经济运行数据。对16月主要金融指标及下半年货币政策取向,“国务院”“发展研究中心”金融研究所所长张承惠日前在接受中国经济时报记者采访时进行了分析和解读。

国家统计局、中国人民银行日前发布了今年上半年国民经济运行数据。对1—6月主要金融指标及下半年货币政策取向,国务院发展研究中心金融研究所所长张承惠日前在接受中国经济时报记者采访时进行了分析和解读。

“今年上半年,金融运行总体平稳。主要金融指标在一季度疲弱的情况下自5月开始回升。其中,货币供应量增速由降转升;贷款增速平稳;融资结构有所改善;存款增速继续放缓,定期化趋势加剧。”她表示,服务实体经济不足仍是金融领域存在的主要问题。下半年只要通胀率没有明显上升,货币政策在坚持稳健的基调下还将保持一定宽松度。

货币供应量增速由降转升

贷款增速平稳

中国人民银行7月14日发布的数据显示,6月末,广义货币(M2?余额为133.34万亿元,同比增长11.8%,增速出现明显回升,比上月末高1个百分点。

张承惠分析说,今年一季度,M2和狭义货币供应量(M1)增速波动下行,分别由上年12月的12.2%和3.2%下降为11.6%和2.9%,为近20年来的最低点。5月起,货币供应量增速开始反弹,M1、M2增速分别回升到4.7%和10.8%。6月M2增速11.8%,比上月回升了1个百分点,M1增速4.3%,环比回落0.4个百分点,但比1季度末高出1.8个百分点。如果按照“GDP增速+CPI增速+3个至4个百分点”作为M2增速标准的话,目前的M2水平还是比较恰当的。

数据显示,6月末人民币贷款余额88.79万亿元,同比增长13.4%,增速分别比上月末和去年年底低0.6个和0.3个百分点。张承惠分析认为,自2010年下半年开始,受经济增速下行、金融风险加大等因素影响,金融机构贷款增速进入周期性下行区间。2014年9月,贷款增速降至本轮周期的低点13.2%。从2014年11月起贷款增速小幅回升,今年2月达到14.3%,但随后再次下行。尽管如此,上半年人民币贷款增加6.56万亿元,比去年同期多增了5371亿元。

社会融资总量同比少增,融资结构有所改善

数据显示,1—6月,社会融资规模增量为8.81万亿元,比去年同期减少1.46万亿元。在人民币贷款多增的情况下,影响社会融资总量的主要是委托贷款、信托贷款、未贴现的银行承兑汇票和企业债券,四项合计少增2.2万亿元。其中,委托贷款、信托贷款和银行汇票同比分别少增6475亿元、4292亿元和7576亿元。

分析其原因,张承惠认为,主要是影子银行收缩所致。受股市火爆影响,今年上半年企业债券融资同比减少了3751亿元,股票融资则比上年同期多2372亿元。

另外,从融资结构看,1—6月,间接融资比重为82%,比上年同期降低了1.3个百分点,直接融资占比15.3%,同比增加了1.1个百分点,融资结构有一定改善。

存款增速继续放缓定期化趋势加剧

近年来,银行存款增速呈持续下滑态势。从2014年9月起,存款增速跌至10%以下,为历史最低水平。尽管2015年年初回升至13.7%,但随后继续下行,6月未为10.7%。造成银行存款增速大幅下滑的原因主要是,2010年以后,各种理财产品、P2P等出现爆发式增长,导致社会资金快速脱媒。

6月,在金融机构吸收的存款中,定期存款占比从上年同期的63.1上升至64.4%,高出1.3个百分点,比2013年6月的61.7%上升了2.7个百分点。存款定期化增加了银行资金成本,加上吸收存款困难加大,使得银行在利率市场化大背景下经营环境更加严峻。

服务实体经济不足仍是金融领域存在的主要问题

张承惠说,从金融数据看,我们似乎已经度过今年最困难的时期。但是金融在服务实体经济方面的问题仍然存在,中小企业融资难、融资贵的状况没有得到改善。从间接融资情况看,近期由于经济下行,不良率反弹,银行普遍收紧了企业信贷。更有一些企业因为银行到期收回贷款后不再续贷而导致资金断裂陷入困境。

数据显示,2013年9月末—2015年6月末,我国1年以内(含1年)贷款基准利率由6%下调至4.85%,下降了1.15个百分点;而同期金融机构基础利率(对优质客户贷款利率)仅下降了0.91个百分点。从直接融资情况看,去年1—6月证券市场融资合计15047亿元,今年1—6月为13511亿元,同比减少1536亿元。

张承惠说,由于今年上半年股市火爆,估计有数万亿资金进入股市。但企业股票融资仅增加2223亿元,债券融资还减少了3759亿元,显然大量资金并没有进入实体经济。

下半年延续宽松的货币政策基调

张承惠说,下半年我国货币政策取向需要综合考虑国际、国内两个方面的因素。

一方面从国际经济金融形势看,美国因经济复苏乏力将导致加息步伐缓慢。尽管美联储主席耶伦近期表示今年年底之前可能加息,但估计美联储对加息的力度和节奏都将十分谨慎。在欧元区,欧洲央行3月起推出的全面量化宽松政策将持续到2016年9月。只要通胀没有回升至2%,量宽会继续,基准利率在2017年年底之前将维持在历史地位。在日本,核心通胀持续低位,货币政策宽松力度屡次超过市场预期。不仅利率正常化遥遥无期,中期内量宽也不会结束。

另一方面从国内形势看,一是经济下行压力仍然较大,同时受制于财政收支压力,财政政策难有很大作为;二是化解财政风险,置换地方政府债务需要降低银行的资金成本;三是外汇占款增长趋势的逆转使得通过外汇占款投放基础货币的渠道阻塞。今年1—5月,外汇占款净减少2516亿元,比上年同期少增1万余亿元,这是中国入世以来没有出现过的新情况。

综合以上,张承惠认为,今年下半年只要通胀率没有明显上升,货币政策在坚持稳健的基调下可能还是要保持一定的宽松度。

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